SPAC退潮之后，电动汽车初创公司为何面临现金短缺？

大多数在SPAC浪潮中上市的电动汽车初创公司发现，现在的财务状况与合并前的情况类似，都处于一种非常脆弱的状态。这些企业很难找到真正用来生产汽车的资金：商用电动轻型卡车供应商Lordstown Motors公司表示，在资本市场“松绑”之前，将不再对电动卡车制造工具进行投资；不久后，电动汽车初创公司Canoo发布了一份“持续关注”通知，提醒投资者该公司可能会耗尽现金。
所谓SPAC（Special Purpose Acquisition Company），即特殊目的收购公司，也被形象地称为“空白支票公司”，是区别于传统IPO的另一种上市方式。2020年10月，Lordstown Motors通过与特殊目的收购公司DiamondPeak Holdings Corp.合并，成功在纳斯达克上市，股票代码 "RIDE"；同年12月，Canoo与特殊目的收购公司Hennessy Capital Acquisition Corp. IV完成合并，登陆纳斯达克，股票代码GOEV和GOEVW。
“情况已经发生了改变，”彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师 Joel Levington表示，“这些公司正在‘燃烧’大量现金。市场每下跌一天，它们的（资金）流动性都会受到更多挑战。”
Levington指出，许多营收很少或没有营收的小型电动汽车公司的可转换债券（convertible debt）成本超过10%。因为缺乏可作为抵押品的硬资产，这些公司无法大量发行担保债券（secured debt）。随着股价下跌，发行股票将大大稀释现有股东的权益。
Canoo公司日前表示，已经从现有股东那里筹集了3亿美元资金，并与Yorkville Advisors达成了股权收购协议，同时申请了3亿美元的暂搁发行(shelf offering)。截至3月31日，该公司的现金储备仅为1.049亿美元。
彭博情报预测，Canoo将在未来两年消耗总计11亿美元，这意味着它不得不继续努力筹集资金。
与此同时，Lordstown Motors公司推迟了Endurance皮卡计划，并寻求融资1.5亿美元。公司总裁Edward Hightower在电话会议上对分析师表示，如果没有这笔资金，制造Endurance皮卡的成本将"明显高于"售价。
早前，富士康宣布以2.3亿美元收购Lordstown Motors位于美国俄亥俄州的厂房，这笔交易给公司带来了一线曙光。此外，富士康还向两家的合资公司投资5500万美元，以帮助Lordstown Motors开发产品。即便如此，Lordstown Motors仍需筹集更多的资金。
不可否认，至少在一段时间内，SPAC改变了上述公司的命运：Canoo公司融资约6亿美元、Faraday Future公司融资约10亿美元、Lordstown Motors公司融资约6.75亿美元。这一切都发生得很快，因为SPAC只花了几个月时间，而传统IPO的过程更为漫长。
然而，即使这些公司能够在市场波动中坚持下来，要想像特斯拉那样融资到235亿美元，它们都还有很长的路要走，更不用说以10年的毛利润融资发展。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在本周的一次会议上表示，创建一家汽车公司“是巨大的痛苦”。他表示，“这是你所能想象到的最不容易获得资金的事情。”