大众集团就保时捷上市达成初步框架协议 后者或在今年内登陆资本市场

当地时间2月22日，大众汽车集团发布消息称，公司正与保时捷汽车控股公司就旗下豪华品牌保时捷潜在的IPO上市计划进行讨论。为此，大众汽车集团和保时捷汽车控股公司协商达成了一项框架协议，为保时捷潜在的IPO工作奠定基础。
框架协议的达成还需经过大众汽车集团管理层和监事会的批准。目前还没有作出最后决定。因此，框架协议内容还不是最终版本，保时捷是否会分拆上市，仍有待双方高层的批准。保时捷汽车控股公司也一同发布了声明。他们表示，即使董事通过了这一决议，交易的实施仍需等待进一步的审查。
此次大众集团和保时捷控股的签约，证实了保时捷拆分上市计划的真实性。据彭博社报道，保时捷上市虽然没有曝光具体时间表，但很可能在2022年上市。

保时捷汽车控股公司是大众汽车集团的最大股东，前者掌握在保时捷家族和皮耶希家族手中。两大家族持有大众汽车集团31.4%的股份，并通过保时捷汽车控股公司拥有对大众集团53.3%的投票权。
尽管大众集团在声明中表述谨慎，但有媒体指出保时捷拆分上市几乎是“势在必得”。据德国《商报》报道，大众监事会预计将在几天内通过一项原则性决议，这可能会启动保时捷IPO的准备工作。该报援引知情人士消息称，此事“已准备好做出决定”，各大银行和律师事务所已开始参与筹备工作。拆分后的保时捷公司将设置普通股和优先股，其中仅有20%-30%的普通股（无公司投票权）可以在证券交易所进行交易，这样可维持大众集团、以及背后的保时捷和皮耶希家族对这一豪华汽车品牌的控制权。
Bloomberg Intelligence预计，保时捷的估值可能在600亿至850亿欧元之间，而整个大众集团目前的市值约为1120亿欧元。
受此消息的提振影响，大众汽车股价扭转早盘下跌3.9%的走势，一度冲高10%至192.48欧元。
早在去年，路透社就援引知情人士消息称，大众汽车集团在推动其豪华品牌保时捷的拆分和独立上市，以融得资金，帮助集团向智能化和电动化转型。此外，德国《商报》也报道称，保时捷家族和皮耶希家族正在考虑出售他们持有的部分大众汽车股份，从而筹集资金支持保时捷IPO。德国经理人杂志则报道称，大众集团可能会对保时捷25%的股份进行标价，预计为24亿-30亿美元，以此来获取电动化和智能化转型所需的资金。
有关保时捷上市的猜测，在过去一年中已经被媒体数次提及，但大众集团官方此前一直没有明确表态，大众集团CEO赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在今年早些时候曾对此表示，保时捷并不缺乏资金。他还称，尽管大众在评估保时捷上市的可能性，但是扩大电池产能才是公司的首要任务。并表示集团一直在评估有利于公司战略发展和实施、提高公司价值的计划和项目。
值得一提的是，大众汽车集团此前曾试图推动豪华品牌兰博基尼和杜卡迪的拆分和出售，但并未取得更多进展。
2月22日，保时捷中国CEO严博禹回应近期保时捷将分拆上市的消息称：“保时捷良好的盈利能力让保时捷有很好的估值，但关于分拆上市，大众集团和保时捷集团需共同商议决策，保时捷中国暂时不便回应这一问题。”
保时捷中国副总裁及首席财务官洪声则进一步表示，不少造车新势力上市可能是考虑到资金方面的缺乏，而保时捷一直保持较高的盈利能力，销售回报率在15%以上。
2021年，全球汽车行业面临缺芯的挑战，而很多汽车集团选择将现有芯片分配给高利润车型，因此以保时捷为代表的豪华品牌销量得到显著提振。
2021年，保时捷品牌的年度销量首次超过30万辆，达301915辆，较2020年同比上涨11%。就车型而言，SUV车型2021年的需求依然最高，其中Macan去年全球销量为88362辆，Cayenne的销量为83071辆；纯电动车型保时捷Taycan的销量为41296辆，较前一年交付量上涨一倍多；911车型的销量也创新高，年度交付量为38464辆；Panamera的交付量为30220辆；718 Boxster和718 Cayman的交付量为20502辆。
中国依然是保时捷全球最大的单一市场。官方数据显示，保时捷中国2021年在华交付95671台新车，同比增长8%。连续第七年成为保时捷全球第一大市场。电动化方面，保时捷目前向中国引进了16款纯电和插电式混动车型，2021年保时捷电气化车型占销量比重为18%，比上一年增长8个百分点。保时捷纯电跑车Taycan去年在华交付了7315辆，其中72%的用户为首次购买保时捷品牌车型。
面对特斯拉、蔚来、高合等造车新势力，严博禹认为，在百万级别电动车市场，保时捷没有竞争对手。
除中国市场以外，保时捷在其他所有在售市场的交付量都实现上涨。其中，美国市场2021年交付量同比上涨22%至70025辆，而美洲整体销量为84657辆，涨幅也为22%；中国市场的销量同比增长8%，总量为95671辆，而亚太、非洲和中东地区的总交付量为131098辆。保时捷在欧洲的整体交付量为86160辆，同比涨幅7%，并且有40%是插电混动汽车或者纯电动汽车。
销量显著提升的保时捷为母公司贡献了大量利润。根据大众集团的第三季度财报，在2021年前九个月，保时捷创造了约34亿欧元的运营利润，约占大众集团整体汽车业务运营利润的34%。
作为大众汽车集团的“摇钱树”，保时捷此次拆分上市，将进一步为集团贡献电动化和智能化转型所需的大量现金。据外媒报道，保时捷IPO预期的数十亿美元收益将主要投资于电动汽车业务，包括在欧洲建设6家电池工厂的项目，以挑战特斯拉在这一市场的主导地位。