GGII：2021H1中国锂电负极材料市场复盘

高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2021H1中国锂电负极市场出货量33.2万吨，同比增长170%，二季度出货量环比增长38.1%。
从市场规模角度来看，2021H1中国锂电负极出货量大幅增长的原因为：
1）全球动力电池市场受终端需求带动，出货量有望超150GWh，带动负极材料海外需求量提升；
2）中国动力电池市场上半年出货量近80GWh，带动国内负极需求增长；
3）细分市场（如小动力、储能以数码市场）出货量同比增长超30%，带动负极材料出货量提升。
2018-2021H1中国负极材料出货量（万吨）

资料来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021.7

从产品出货结构来看，人造石墨产品占比持续提升，市场占比上升至85%，天然石墨则下滑至14%，主要原因为：
1）人造石墨对比天然石墨具有更好的一致性与循环性，更适合动力及储能市场，受动力及储能市场需求带动，人造石墨占比提升；
2）人造石墨与天然石墨复配产品占比增加（复配比例以人造石墨为主，统计口径划分在人造石墨），导致天然石墨占比逐步下滑；
3）天然石墨主要供应松下、SDI等海外企业，国内企业逐步转向人造石墨。
2021H1负极市场占比（分产品）

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021.7

从价格走势来看，2021H1负极成品价格呈现出：中低端产品价格上升超15%；高端产品价格上升超20%。主要原因为：
1）油系煅烧针状焦价格超9000元/吨，半年涨幅超50%，石墨化加工价格超2万元/吨，半年增幅超过50%，导致负极原材料成本上升超30%；
2）下游市场需求旺盛，负极头部厂商满产，中小企业产能利用率上升，行业供需紧张；
3）下游电池厂降本压力较大，中低端产品替代性强，议价能力弱，在原材料成本上升超30%下，中低端成品价格上涨超15%；
4）高端负极（355mah/g及以上）主要为头部厂商生产，头部企业行业话语权强，产品差异化明显，价格上升超20%。

2018-2021Q2锂电中端动力负极价格走势（万元/吨）

备注：以上价格为中端负极产品为标准

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021.7

从市场竞争格局角度来看，2021H1 CR3行业集中度为49%，CR6行业集中度为79%。对比2020年，CR3市场集中度下滑，CR6市场集中度上升，主要原因有：
1）TOP3企业满产满销，二线及以下企业订单充足，出货量增速超头部企业，挤占CR3市场份额；
2）二线企业新增产能超6万吨/年，产能增幅大于TOP3企业，同时订单充足，产能利用率接近满产，出货量与TOP3企业差距缩小；
3）三线及以下企业行业话语权弱，石墨化加工企业优先供应头部企业，导致中小企业石墨化供应紧缺，产能利用率低于一二线企业，进而导致CR6行业集中度提升。

2020-2021H1年CR3、CR6集中度

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2021.7

预计2021年下半年锂电负极材料行业将具有以下特点：
1）下半年新能源行业仍将维持高速增长态势，对负极材料需求量同比有望超15%；
2）行业供求关系紧张短期难以缓解（如石墨化），石墨化加工与负极成品价格上涨有望超10%；
3）受全球储能、动力电池领域增长带动，人造石墨占比有望超86%；
4）二线及以上企业产能释放加速，预计新投放产能超8万吨。